5月25日，AI产业链持续活跃，“光模块”龙头新易盛涨超6%，天孚通信涨超5%，中际旭创涨超3%，星宸科技、航宇微、全志科技等多股涨幅居前。热门ETF方面，截至发稿，创业板人工智能ETF招商（159243）涨1.75%。

消息面上，政策端与产业端共振向上。国家数据局于5月22日召开词元经济座谈会。腾讯、阿里云、月之暗面等企业参会交流。国家数据局明确表明，将把推动词元经济发展纳入工作体系，以行业高质量数据集和全国一体化算力网为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革。这一顶层设计的确立，有望从制度层面破解数据要素的价值测度难题，为AI产业链的长期发展提供基础支撑。

与此同时，大模型赛道迎来密集催化。DeepSeek日前宣布，DeepSeek-V4-Pro API价格将永久降至原价的25%，大幅降低AI应用开发门槛。据彭博社报道，DeepSeek正推进700亿元人民币融资目标，国家大基金、腾讯等机构积极参与，公司估值有望达到450亿美元。中信证券指出，以DeepSeek为代表的国产大模型密集迭代，凭借性价比优势，将有望同步利好模型厂商、AI应用及AI基础设施三大方向。

此外，中外AI领军企业加速登陆资本市场。OpenAI拟推进IPO，最快9月上市，最新估值约达8521亿美元，其商业模式已从订阅制拓展至API、广告电商分佣及企业分成等多层次矩阵。国内方面，月之暗面（Kimi）已拆除离岸架构为港股上市铺路，D轮融资后估值超200亿美元，公司凭借Kimi K2.5的Agent集群能力及高性价比API获得海外开发者青睐，海外营收占比已超50%。分析指出，两家公司IPO有望催化AIGC、AI应用、电商及数字营销等板块。

从指数层面来看，创业板人工智能指数具备显著的结构优势。资料显示，该指数中“光模块”含量超40%，对“易中天”新易盛、中际旭创、天孚通信等龙头均有布局，相较同类指数展现出较强的盈利弹性。近三年，该指数涨幅达266%，显著跑赢科创AI、CS人工智能等同类指数；同时2025年归母净利润增速预期高达127.36%，远超创业板指整体水平，景气度与成长性有望形成双重共振。